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有色金属:有色板块火热行情能燃多久

杏耀-杏耀平台-杏耀登陆_杏耀平台平台 时间:2019年12月06日 10:03

  从上海有色金属价格指数的整体变化来看,自2008年10月金属价格的大幅下跌后,11月、12月价格走势逐渐走稳,而进入09年之后金属价格又显现出震荡抬头的迹象,截至到2009年1月23日上海有色金属价格指数(SMMI)较08年12月份涨幅约为10%,其中铜涨6.5%,铝10.6%,铅26%,锌16.8%,镍7%,只有锡微幅下跌4%。

  国际市场有色金属价格方面,LME金属价格在2008年12月份继续下行的态势,其中LME铜现货价格平均下降16.7%,3个月期铜下降17%;LME铝现货价12月平均价为1504美元/吨,比11月下降19%,3个月期货价也降低了20%;LME铅的现货和期货价也分别下降25%和25.3%;LME锌分别下降4.7%和4.5%;LME锡分别下降17.3%和17.5%;LME镍分别下降8.6%和8.7%。进入2009年1月份以来,LME基本金属期价开始企稳,除铝小幅下跌3%外,铅、锌、镍三种金属还出现了小幅反弹,铅上涨15.3%,锌上涨10.2%,镍上涨14.4%,铜和锡也出现小幅上涨分别为5%和3%。

  我们认为基本金属价格止跌企稳的原因主要有:一、08年下半年来的快速下跌行情逐渐企稳,目前市场的预期淡化了行业供需基本面对价格的支撑;二、成本的下降也支撑了价格的止跌企稳;三、各种刺激经济措施的颁布形成利好因素。

  库存方面,受下游需求下降的影响,交易所库存除铅金属外都出现了增加,特别是铝、铜、锌、锡四种金属库存呈现快速增加的态势。1月份LME铜库存已逼近50万吨关口,铝库存达280万吨,较12月份上涨21.8%;锌库存34.3万吨,上涨20.3%;锡库存9200吨,上涨37.3%。

  从行业供需角度来看,库存激增反映出过剩仍在持续,宏观经济暂时还没有重新步入上升趋势,实体经济继续恶化的可能性还是比较大,全球工业生产低迷,杏耀测速甚至还有不少的新建产能加入,全球制造业、房地产业、消费市场仍然持续低迷,欧美需求状况继续恶化,过剩的产能消化还没有开始,这些都对基本金属价格上涨构成明显压力。

  1月22日,国家统计局公布了08年12月份以及08年全年的中国有色金属产量数据,数据显示,08年12月份锡、镁、锌、铝、铜精矿、钨精矿出现了同比负增长,分别下滑27.6%、17.4%、11.8%、4.3%、37.3%、-11.5%。08年全年金属产量下滑的只有锡和汞,分别下滑14.7%和24.5%。

  我们认为12月份产量下滑的主要原因有价格的大幅下滑、需求锐减导致生产成本也出现一定程度下滑,同时也说明减产效果明显,产量出现一定下滑对价格也起到一定的支撑作用。

  截止2009年1月23日,共有28家有色金属类上市公司发布了08年全年的业绩预告,利润指标普遍有较大幅度的下跌。从这些公司的情况看,利润大幅下滑的原因主要包括两个:第一、铜铝铅锌锡镍等基本有色金属价格较07年均呈现出大幅度的下跌,铝铅锌等的价格自08年10月以来甚至跌破了行业的平均成本价;第二、由于08年9月底10月初基本金属价格的暴跌,导致一些库存较多的企业计提了较大数额的存货跌价损失。

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